【S&P Global網(wang)10月8日】“十一黃金周”過后(hou)，中國(guo)海運現貨(huo)市場(chang)對冶金煤的需求(qiu)量將集中在11月受載期(qi)的貨(huo)物，而(er)采購量取決(jue)于中國(guo)第四(si)季度(du)的進口(kou)政策。

由(you)于對(dui)進(jin)(jin)口(kou)配額的擔憂得到(dao)緩解，中(zhong)國需(xu)求上漲，市場(chang)可能在年底(di)之前走(zou)高。但是若(ruo)中(zhong)國進(jin)(jin)一步收緊進(jin)(jin)口(kou)管制——這(zhe)種(zhong)幾率較(jiao)小，市場(chang)可能會走(zou)低。

一般來說，中國市場CFR（成本加運費價）的變化也可能影響澳大利亞FOB(離岸價)市場。

由于中國已成為澳大利亞煤炭出口*具競爭力的目的地，因此，FOB和CFR市場之間的聯系也日益緊密。前幾日，在以CFR為報價基礎時，**低揮發分煤與**中等揮發分煤的價差擴大，如今FOB市場(chang)也遇到類(lei)似情形。

此后，價差一直穩定在較高水平。前幾日，貿易商看到了購買11月FOB貨物的機會——預計(ji)這(zhe)些貨物明年1月在中(zhong)國海關清關時將獲得(de)新的配額，因此(ci)價格(ge)攀升。

市場人(ren)士表(biao)示，年底貨物無法清關的風(feng)險有所降低。

河(he)北的一(yi)家鋼鐵廠稱：“因為這些(xie)貨(huo)(huo)物很可能在12月中(zhong)下旬抵(di)達中(zhong)國北方(fang)港口，剛好趕在2020年進口配額重(zhong)新(xin)開放之(zhi)前(qian)，所以作為終端(duan)客戶，我們購買海運貨(huo)(huo)物的風險降(jiang)低(di)了。”

其(qi)他(ta)終端客戶表示與(yu)港口管理部(bu)門仍有談(tan)判空間。中國(guo)南方的(de)一家鋼廠稱：“今年(nian)與(yu)去年(nian)相比，總采購(gou)量還差(cha)兩(liang)船貨。我們會與(yu)港口商談(tan)如(ru)何使用(yong)配(pei)額，否則明年(nian)的(de)配(pei)額可能受(shou)到影(ying)響。”

除了對年底進口(kou)配額的(de)擔憂(you)有所緩(huan)解之外，中國買家還(huan)遇到(dao)其他(ta)購買海運貨物的(de)經濟誘因。

根據標普全球能源資訊（S&P Global Platts）對國內PLV股票價格的(de)評估，套(tao)利(li)估價為35.68美元/噸，高于10月(yue)1日的(de)高價——45.00美元/噸。普氏分析發現，當(dang)進口套(tao)利(li)開放時，現貨市場的(de)交易(yi)量趨于激增。

一(yi)家位于華北的鋼鐵廠表(biao)示：“目前價(jia)位在(zai)200元/噸（28美元/噸），這對我(wo)們有(you)很大的吸引力。我(wo)們計劃以目前的價(jia)格通過剩(sheng)余的進口配額進行采購(gou)。”

根據中國海關(guan)的(de)(de)數據，1月(yue)至(zhi)8月(yue)進(jin)口的(de)(de)煉焦(jiao)煤(mei)(mei)為5300萬噸，同比增長20％。另外，再加(jia)上進(jin)口的(de)(de)2.2億噸熱能煤(mei)(mei)，兩者共占(zhan)同期中國煤(mei)(mei)炭(tan)總進(jin)口量(liang)增長額的(de)(de)8.1％。

某(mou)消息(xi)人士稱：“煤(mei)炭(tan)進(jin)(jin)口(kou)(kou)量高于預期，這可能會給政府敲(qiao)響警(jing)鐘，并導(dao)致(zhi)第四季(ji)度(du)的進(jin)(jin)口(kou)(kou)控(kong)制(zhi)更加嚴格。然而(er)，進(jin)(jin)口(kou)(kou)總額(e)是否會與去(qu)年同期持平或下降仍有待(dai)商榷。”

普氏能源資訊(xun)的數據(ju)顯示(shi)，2019年前九個月，中國的現貨交易總計3050萬公(gong)噸(dun)，而2018年同期為3150萬公(gong)噸(dun)。考慮到進口量(liang)，一家主要鋼廠(chang)對中國第四季度或將暫停進口表示(shi)擔憂。“政(zheng)府可能會(hui)出(chu)臺進口禁令，因此，我(wo)們對近(jin)期市場前景更(geng)加謹慎(shen)。”

一位國際貿(mao)易商表(biao)示，鑒于(yu)市場波動(dong)性較大并且存在政策風險，該公司或將推遲到明年年初再(zai)建(jian)立新倉位。

中(zhong)(zhong)國(guo)一直(zhi)是海(hai)運冶金煤市(shi)場的集散中(zhong)(zhong)心。預(yu)計2019年，中(zhong)(zhong)國(guo)將占據現貨市(shi)場75％的份額(e)。由于世界(jie)其他地區(qu)鋼(gang)鐵市(shi)場基本(ben)面疲軟(ruan)，中(zhong)(zhong)國(guo)的主導地位(wei)進一步加強。

此外還(huan)有(you)一個因素，即中國的冬季采暖(nuan)政策(ce)，該政策(ce)預(yu)計本月晚些時(shi)候宣布。產(chan)量緊(jin)縮將導致粗(cu)鋼(gang)產(chan)量下降(jiang)，并有(you)可能(neng)提高鋼(gang)廠(chang)利潤率(lv)。鑒(jian)于鋼(gang)廠(chang)利潤可觀，“需求”更加青(qing)睞(lai)于**鋼(gang)材(cai)原材(cai)料(liao)。

譯者：丁阿雪??審(shen)校：劉會蘭

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